Diksia.com - Seiring dengan meningkatnya minat terhadap kripto dengan harga yang mendekati rekor tertinggi dan berbagai tokoh serta institusi terkemuka membicarakan industri ini membangun bursa kripto yang tangguh menjadi semakin penting.
Standar para pedagang kripto terhadap bursa kini lebih tinggi dari sebelumnya. Mereka mencari pengalaman pengguna yang mulus, arsitektur yang mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, serta keamanan kelas atas.
Keamanan menjadi faktor krusial mengingat industri ini masih dalam proses pemulihan dari kehancuran FTX dan dampak domino yang ditimbulkannya pada bisnis lain di sektor ini.
Bursa terpusat (CEX) unggul dalam menciptakan antarmuka pengguna yang indah dan pengalaman pengguna yang intuitif. Namun, mereka beroperasi dengan menyimpan dana pengguna.
Sejarah kripto telah berkali-kali menunjukkan bahwa dana yang tidak dikendalikan oleh penggunanya sendiri rentan terhadap mismanajemen oleh aktor-aktor jahat.
Selain itu, CEX memiliki wewenang untuk membatasi akses ke akun, seperti membekukan dana atau menghentikan penarikan. Sesuai pepatah kripto: Bukan kuncimu, bukan koinmu.
Di sisi lain, bursa terdesentralisasi (DEX) memberikan pengguna kendali penuh atas dana mereka dengan menyimpan sendiri asetnya.
Mereka memanfaatkan teknologi blockchain dan kontrak pintar untuk melakukan perdagangan dan penyelesaian tanpa kepercayaan. Namun, arsitektur ini bisa jadi rumit dan sulit dinavigasi oleh pengguna.
Hal ini membawa kompromi pada throughput dan latensi, serta keterbatasan dalam fitur perdagangan canggih seperti tipe dan kondisi order lanjutan. Selain itu, biaya transaksi di blockchain juga bisa menjadi signifikan.
Kini, para pengusaha kripto baru tengah memikirkan ulang arsitektur bursa. Mereka berupaya menggabungkan aspek-aspek terbaik dari bursa terpusat dan terdesentralisasi. Inilah yang dikenal sebagai bursa kripto hybrid.
Mesin Perdagangan yang Lebih Baik untuk Pedagang Kripto yang Lebih Baik
CEX dari siklus terakhir, seperti Coinbase dan Binance, membangun bisnis mereka dengan meniru UI platform broker dan mekanisme aplikasi fintech.
Mereka fokus pada UI yang ramah pengguna, aplikasi seluler yang kuat, biaya kompetitif, dan berbagai pilihan koin serta token.
Infrastruktur perdagangan terpusat menawarkan throughput tinggi dan latensi rendah, yang sangat dibutuhkan dalam perdagangan kripto.
Throughput tinggi dan latensi rendah memungkinkan likuiditas yang lebih baik, karena pembuat pasar dapat menyesuaikan harga lebih cepat.
Hal ini juga memungkinkan penggunaan margin yang lebih efisien, dengan mesin risiko terpusat yang memungkinkan bursa menawarkan leverage yang lebih tinggi.
Sentralisasi memungkinkan adanya fitur dan logika perdagangan canggih, seperti tipe order lanjutan dan kondisi tertentu.
Selain performa, sentralisasi memungkinkan bursa memiliki lebih banyak kendali atas kepatuhan.
CEX dapat mengontrol siapa saja yang memiliki akses ke platform mereka dan dapat mengelola akses pengguna tersebut dengan menerapkan analisis blockchain yang kuat, program anti-kejahatan keuangan, dan kepatuhan yang ketat.
Setelah kejatuhan FTX, regulator dan badan penegak hukum memperketat industri ini, memberikan denda besar dan bahkan hukuman penjara bagi bisnis dan pengusaha yang melanggar regulasi.
Inilah alasan mengapa model bursa hybrid mewarisi sisi terang dari sentralisasi. Arsitektur perdagangan tetap terpusat dalam banyak hal.
UX juga diambil dari CEX karena DEX tidak memiliki fitur seperti pembuatan akun yang sederhana, yang menghilangkan kebutuhan pengguna untuk memiliki dompet sebelum berinteraksi dengan bursa.
DEX juga terbatas dalam on- dan off-ramp, abstraksi biaya, dan analitik perdagangan canggih.
Terlebih lagi, ketika gelombang pedagang kripto baru memasuki pasar di tengah apa yang tampaknya menjadi awal dari bull run, fitur yang kuat di atas pengalaman pengguna yang mulus menjadi sangat penting.
Kunci untuk Pengguna
Bursa hybrid tetap menarik dari konsep DEX dengan memanfaatkan teknologi blockchain untuk mengamankan dana. Pengguna menyimpan sendiri dana mereka, dan perdagangan diselesaikan di blockchain pada berbagai periode.
Satu lagi fitur penting adalah validasi on-chain dari logika perdagangan, yang mencegah penipuan oleh operator. Dengan demikian, kepercayaan dapat dibuktikan, dan transparansi menjadi tak terbantahkan.
Penipuan oleh operator adalah salah satu risiko terbesar dalam kripto. Kendali CEX atas dana memang menguntungkan untuk kepatuhan, tetapi juga memberikan wewenang untuk membatasi akses ke akun, seperti membekukan dana atau menghentikan penarikan.
Kejatuhan FTX tentu saja meningkatkan kekhawatiran atas akses operator terhadap dana pengguna. Namun, FTX bukanlah bursa pertama atau satu-satunya yang salah mengelola dana pengguna dan meragukan model CEX.
Salah satu bursa kripto pertama, MtGox, benar-benar bangkrut pada awal 2014 karena pencurian yang tidak terdeteksi selama bertahun-tahun yang menguras lebih dari 850.000 Bitcoin.
Pada 2018, bursa Kanada QuadrigaCX gulung tikar dan kemudian terungkap sebagai skema Ponzi, yang menyebabkan kerugian sekitar $190 juta dalam dana pengguna.
Kasus-kasus ini menyoroti pentingnya self-custody dan penyelesaian on-chain tanpa kepercayaan, di mana pengguna memegang kunci untuk koin mereka sendiri, bukan mempercayakan entitas terpusat yang tidak sepenuhnya transparan untuk menyimpan kunci mereka.
Teknologi yang Berkembang untuk Menekan Biaya
Dalam pasar derivatif, pedagang sering melakukan transaksi dalam volume besar, yang dapat menimbulkan biaya signifikan. Tidak ada perdagangan tanpa biaya.
CEX dan DEX mengenakan biaya untuk perdagangan, tetapi pengguna DEX memiliki biaya tambahan untuk menyelesaikan semua perdagangan mereka di blockchain.
Biaya ini berfluktuasi tergantung pada penggunaan keseluruhan blockchain pada waktu tertentu. Pada Maret tahun ini, biaya transaksi Ethereum meroket mendekati rekor tertinggi dua tahun akibat spekulasi meningkat dalam token meme.
Pendekatan bursa hybrid menyederhanakan struktur biaya karena perdagangan terpusat dan bergantung pada teknologi layer-2 untuk meningkatkan skalabilitas sambil menjaga biaya transaksi tetap rendah.
Rollup adalah salah satu solusi skalabilitas yang memproses transaksi di jaringan terpisah sebelum menggabungkan data transaksi ke dalam batch untuk dikirimkan dan diselesaikan ke rantai utama.
Saatnya Beralih ke Hybrid
Menggabungkan fitur dari arsitektur bursa terpusat dan terdesentralisasi adalah pilihan yang jelas dalam pasar yang semakin matang dan kompetitif.
Kecepatan, kemudahan penggunaan, dan desain CEX membantu pengguna dari berbagai tingkat pengetahuan teknis untuk berdagang kripto dengan mudah.
Dan keamanan yang diberikan dengan mengimplementasikan aspek-aspek DEX akan menciptakan ekosistem kepercayaan dan keandalan yang memberikan ketenangan pikiran kepada pengguna.
Bursa kripto hybrid siap menjadi model bisnis pemenang dalam bull run berikutnya, menekankan bahwa inovasi tidak selalu tentang menciptakan sesuatu yang benar-benar baru, melainkan tentang menggabungkan potongan-potongan yang sudah ada secara kreatif.
Ini bukanlah industri satu ukuran untuk semua; tidak akan ada solusi satu ukuran untuk semua.
